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玻璃期货中期难走强

文章来源:银芝麻2018-03-27次阅读

   近期玻璃期货弱势运行,主力1805合约上周全周下跌6.53%至1375元/吨,本周一企稳略反弹。截至昨日收盘,玻璃期货主力合约报收1386元/吨。分析人士指出,面对宏观环境转弱,二季度玻璃需求大概率同比下滑,玻璃价格或将进入下降通道,中期可等待逢高做空机会。

  期价大跌 现货稳中有涨

  与期货盘面弱势不同,玻璃现货市场稳中有涨。卓创资讯数据显示,上周,国内浮法玻璃均价为1768.85元/吨,与前周相比涨1.97元/吨,涨幅0.11%。

  分地区来看,银河期货分析师黄居欧表示,华北地区玻璃价格小幅走高,成交一般,沙河厂家库存上升;华东市场基本稳定,个别厂优惠继续;华中市场,玻璃价格调整动力不足,企业整体库存略降;华南市场持稳,深加工企业补充备货带动原片生产企业出货放量,促进了原片生产企业春节后库存压力的释放;西北市场整体需求偏淡,出货较前期略放缓,库存小涨;西南市场,贵州、四川部分厂家价格略有上浮,整体产销情况尚可;东北市场冬储货源拉货完毕,刚需恢复较缓,市场走货速度略降。

  对于期货盘面弱势背后的逻辑,华泰期货玻璃分析师尉俊毅解释道:“一季度是玻璃市场传统淡季,玻璃需求通常处于年内最低水平,2017年11月沙河地区9条产线因环保不达标集中关停,供给下降,使得玻璃价格淡季不淡。3月份随着需求逐渐复苏,玻璃企业信心增强,3月份沙河安全玻璃出厂价连续上涨,然而玻璃涨价后需求已经跟不上了,沙河地区贸易商主动降价出货,3月22日玻璃1805合约跌停。”

  他分析,虽然北方地区下游需求恢复滞后,但南方地区订单情况良好,价格上涨,北方地区也有所补涨。与钢厂不同,取暖季后玻璃企业还是很难迎来复产期,玻璃行业环保政策趋严是主因。然而,面对宏观环境转弱,二季度玻璃需求大概率同比下滑,玻璃价格或将进入下降通道。

  中期可等待逢高做空机会

  玻璃生产方面,截至3月25日,全国浮法玻璃生产线共计291条,在产237条,日熔量共计15.7万的吨。

  “玻璃产能供应相对稳定,但库存有压力。”黄居欧分析,后期刚需进一步恢复,但市场货源相对充足,货源消化力度预期偏有限,对市场整体支撑力度一般。

  据了解,在去年12月中旬至3月9日的玻璃市场淡季,玻璃库存就大幅增加了393万重量箱。“不过玻璃企业并未主动降价促销,打破了以往库存升价格降这一规律。”尉俊毅说。

  从宏观来看,尉俊毅认为,今年1-2月份M1增速大幅下降,由于M1是企业存款,企业资金下降后经济的活跃性将明显下降,M1-M2差值回落至零轴下方,从过去经验来看,这意味着商品价格下跌趋势可能已经形成。1-2月份房地产销售增速下降速度加快,玻璃需求不容乐观。

  “二季度是玻璃需求由强转弱的季节,4月份全国范围气温回升,下游需求就迎来集中释放期,尤其北方"2+26"城市被抑制的需求将复苏,这对玻璃形成明显支撑。不过今年住宅竣工面积出现大幅下降,加上货币政策偏紧格局短期不会轻易改变,玻璃后期需求不容乐观。”他预计,若二季度玻璃企业库存下降幅度有限,那么前期囤货较多的贸易商可能会信心受挫,不排除出现集中抛货。近期玻璃现货价格持续上涨,玻璃期货大幅跳水后贴水幅度较大,对玻璃1805合约形成一定支撑,但中期来看,除非环保政策进一步收紧,否则需求下滑逻辑将导致玻璃1809合约大部分时间都处于贴水状态,建议等待逢高做空机会。

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