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橡胶期货弱势下行 反弹为何戛然而止?

文章来源:银芝麻2021-01-120次阅读

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  前几日,受益于东南亚产胶国出现洪灾和疫情因素,割胶受阻增强胶市供应偏紧预期,同时中国重卡销量好于预期,新车产销预报数据乐观。供需前景转好叠加宏观预期向好,令国内橡胶期货价格呈现止跌反弹的走势。其中沪胶期货2105合约自14000元/吨一线稳步走高至14500-15000元/吨区间。

  然而在上周末海外疫情升级的负面因素冲击,周一国内橡胶期货2105合约低开弱势下行,重挫4.70%至14000元/吨一线。宏观预期转弱成为阻碍本轮橡胶价格继续反弹的风险因素。不过目前基本面尚佳,橡胶继续回撤空间有限。

  

橡胶期货弱势下行 反弹为何戛然而止?

 

  宏观预期向好趋势受挫

  继英国和南非发现变异的新冠病毒以后,上周末日本也检测出了与上述两国类型不同的新型变异新冠病毒,叠加美国日均超过30万例的新增病例,此前偏乐观的市场情绪重新被负面因素笼罩。虽说眼下多个国家已经研制出新冠疫苗,但接种完全跟不上疫情传播的速度。据了解,当前法国每天都会收到近10万支辉瑞公司生产的疫苗,而荷兰方面也收到了近30万支疫苗,但接种速度依然过慢,这主要因为辉瑞疫苗保存条件极其苛刻,需要在零下70℃的温度中才可以保存,否则疫苗就会失效。由于欧洲国家普遍缺乏超低温储存和运输的条件,所以疫苗很难在短期内大规模接种。此外,现阶段欧美国家的疫苗产能依然偏低,尚无法做到大规模快速量产。在悲观预期干扰下,全球商品做多信心受挫。

  泰国遭遇洪水+疫情 减产预期增强

  从供应端来看,当前,国内天胶主产区已基本进入全面停割阶段,东南亚处于产能高峰期,但是近期泰国多个府治接连传出确诊病例,或对割胶进程有一定的阻碍。与此同时,泰国湾及泰国南部地区受强东北季风影响以及马来西亚受低压气团控制,泰国南部下端部分地区特别是洛坤、博他伦、素叻他尼、董里、北大年、宋卡、陶公、也拉和甲米普降大雨导致洪水泛滥。至今南部洪灾仍在影响当地经济作物,橡胶等重要农作物损失严重。初步评估,泰国南部地区洪灾对橡胶造成影响的时间将从2020年12月发生洪灾开始一直持续至2021年3月。受此影响,橡胶树长期浸泡在洪水中或导致其死亡,由此引发2020年12月至2021年3月期间的橡胶树单产持续下降。预计泰国南部地区橡胶种植农户收入损失约40.75亿泰铢,橡胶产量减少约8万吨。

  从长期角度来看,在2005-2015年期间,产胶国新种植面积呈现井喷态势,这预示着新胶高增产周期会在在2013-2019年凸显,从2020年开始,产量增速逐渐放缓,但依然会延续高产量的趋势,供应压力仍旧较大。鉴于明年全球疫情仍会持续影响一段时间,预计2021年全球天胶产量料同比略微回落3%-5%。

  国内需求表现乐观

  从需求端来看,近期公布的中国2020年12月重卡销量数据和新车产销数量好于预期。其中2020年12月份,我国重卡市场预计销售各类车型约11.4万辆,同比增长24%。由此全年重卡市场总销量最终定格在162.3万辆,刷新了全球重卡年销量纪录,比上年同期(117.4万辆)上涨38%,净增长近45万辆。同时中汽协统计2020年12月,汽车行业销量预估完成280.2万辆,环比增长1.2%,同比增长5.4%。由此全年汽车行业累计销量预估完成2527.2万辆,同比下降1.9%。其中乘用车销量同比下降6.1%,商用车销量同比增长18%。

  在轮胎环节,受益于重污染天气预警响应解除,国内山东地区轮胎厂家生产逐渐恢复,整体开工较上周提升明显。据监测,截止1月8日当周,我国山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为67.30%,较上周增长11.60个百分点,较去年同期下滑4.48个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为66.41%,较上周增长10.47个百分点,较去年同期下滑3.72个百分点。轮胎行业开工率有所修复,提振需求预期,有利于橡胶价格重心抬升。

  总体来看,宏观预期转弱的负面因素与基本面向好的积极因素开始出现博弈状态。在多空因素博弈加剧的背景下,后市橡胶期货价格料维持区间整理模式。

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